供給：本周原生鉛方面鉛價在之前走低後，冶煉廠惜售，且有部分冶煉廠交倉，金利金鉛 4月25日計劃粗煉系統檢修，影響鉛錠產量需視粗鉛供應情況而定；振興鉛業和馳宏鋅鍺處於檢修階段。而再生鉛方面，由於與原生鉛價差縮小到100元/噸以下，替代力度減弱。預計鉛供應總體偏弱，
需求：本周電動自行車鉛酸蓄電池市場季節性淡季消費需求不振，經銷商和終端零售門店電池庫存消化減緩，新電池備貨意願下滑，同時批發零售市場加大降價促銷的力度以消化前期庫存，鉛酸蓄電池生產企業出貨下降，成品庫存累增壓力上升。。
庫存：上周倫鉛庫存減少較多，截至4月23日LME鉛庫存量112975噸，比前一周同期減少3250噸。上周上海期貨交易所鉛庫存繼續增加，截止4月23日，上期所鉛周庫存55886噸，周減少7363噸。現貨鉛庫存延續累積，上周末 5 地庫存統計爲5.9萬噸，較周初增加約1000噸。
觀點：本周鉛價的上漲主要得利與原生鉛廠家的檢修，而恰好再生鉛與原生鉛的價差較小，導致替代效應減弱，供應端弱勢。需求端其實依然處於較爲疲軟的狀態。預計鉛價短期之內還是會有小幅度的上漲，但是之後隨着冶煉廠檢修結束，鉛價會回歸弱勢。
操作建議：觀望
投資評級：震蕩
風險因素：海外需求下降；疫苗消息
2021年第17周信達期貨鉛周報
