宏觀：美國衆議院採納參院預算解決方案，爲通過拜登刺激法案鋪平道路。國內部分專項債額度或將在兩會前提前下達地方。疫苗接種加速，歐洲疫情新增初現拐點。
基本面：鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲71.81%，周環比下降2.54%。下周蓄企或將進入集中放假階段，開工率有繼續下滑風險。由於蓄企整體放假時間短於往年，春節期間初端消費的韌性對鉛價仍將形成較強支撐。春節假期臨近，本周下遊主動補庫基本結束，市場交投後半周趨於清淡。交易所庫存周環比基本持平，社庫周內略降0.68萬噸，部分冶煉企業庫存有所上升。前期下遊補庫帶動的鉛價修復動能或將開始放緩。鉛精礦供需邊際收緊，但對原生鉛生產暫未造成影響，國內原生鉛整體開工率保持基本穩定。再生鉛開工率繼續下滑符合預期，但年內新增再生鉛產能春節期間的正常生產或將平緩再生鉛產量收縮力度。總體來看鉛供需兩弱的格局將繼續維持到春節後，上下彈性有限。
操作策略：年前鉛價或將保持在14700-15400區間附近震蕩爲主，關注年後再生鉛企業復產節奏，這對後期鉛價交易或將產生指引。
2021年2月8日美爾雅期貨鉛周報
