上周滬鉛期價呈現高位橫盤震蕩的走勢。基本面來看,國內北方暴雪或限制礦山產出及原料運輸,目前原生鉛煉廠生產仍較穩定,後續關注原料供給。周內河南再度發布天氣污染橙色預警,部分恢復的再生鉛企業再度減產,此外內蒙地區路況尚未完全恢復,部分企業持續被動減產。下遊方面,鉛蓄電池市場終端消費表現一般,電動自行車蓄電池更換漸入淡季,經銷商多以消化庫存爲主,企業庫存有所累增,但考慮到全年產銷計劃,生產暫未調整;汽車蓄電池市場因北方降溫,更換需求區域性向好。整體來看,環保預期再起,再生鉛檢修企業增加,但後期隨着環保及北方暴雪影響減弱,供應存恢復預期。當前下遊消費偏弱,庫存持續累積,基本面總體偏弱。但短期滬鉛受海外帶動及有色估值上修帶來的補漲邏輯仍存,以逢低短多思路對待。