宏觀：經濟學家預計美國經濟將出現有史以來最糟糕的季度萎縮。歐元區3月Markit服務業和制造業PMI顯示經濟年化萎縮幅度約爲10%，衰退可能進一步加劇。
供給：再生鉛行業逐漸復蘇，持證企業周度開工率升至40.4%；目前再生鉛冶煉利潤有所恢復，或提振企業生產積極性，預期市場供貨將逐步增加。
需求：鉛蓄電池市場終端消費表現平淡，尤其是汽車蓄電池市場因海外疫情影響，出口企業訂單受挫，其中如廣東、福建等出口較爲集中的地區部分電池企業新訂單明顯減量，且已接訂單亦是出現取消或推後的情況，若後續訂單仍無改善，或考慮減停產。另電動自行車蓄電池市場更換需求亦是不旺，部分企業出現累庫情況，生產企業少有滿負荷生產情況。
庫存：截止4月3日，上期所鉛庫存較3月27日減5313噸至8656噸；LME鉛庫存爲71425噸；截止4月3日,SMM五地鉛錠庫存總量爲1.14萬噸，較3月27日減少6500噸。
觀點：供應端，再生鉛冶煉利潤有所恢復，或提振企業生產積極性，預期市場供貨將逐步增加，社會庫存降幅預期縮窄；但再生鉛企業仍面臨低價廢料回收困難的局面，從而導致產量受限。消費端，鉛蓄電池市場終端消費表現平淡，尤其是汽車蓄電池市場因海外疫情影響，出口企業訂單受挫，若後續訂單仍無改善，或考慮減停產。另電動自行車蓄電池市場更換需求亦是不旺。目前鉛市供需雙淡，價格或受宏觀影響較大，謹慎操作爲主。
策略：短期謹慎爲好。
4月7日南華期貨鉛周報
