鉛：主線邏輯
2月內，由於受到新冠疫情之影響，國內供需總體處於兩淡的格局之中。但在中下旬，隨着蓄電池企業的逐步復工，採購需求有所增加，但再生鉛企業卻遲遲沒有明確的復工日期，致使市場貨源出現一定緊缺的情況，從而使得鉛在有色品種中呈現出相對偏強的態勢。
3月間下遊蓄電池企業復工料將增加，不過由於受限於物流運輸的影響以及部分企業對於員工的隔離觀察，故此料想開工率出現大幅提升的可能性同樣較小。
與鉛酸蓄電池相關的下遊諸如汽車、電動自行車以及移動通信基站等板塊均面臨鋰電池所帶來的的衝擊威脅，加之當下疫情之影響，因此鉛酸蓄電池消費展望仍然較差。
隨着海外疫情的擴散，此前建議的空內盤多外盤的套利策略目前已不再合適。
綜合觀點：
2月末所出現的現貨貨源緊缺的情況主要還是源自於再生鉛企業並未開始復工所致。但由於鉛品種下遊終端行業消費展望仍然較差，加之新冠疫情在海外蔓延有着加劇之跡象，故此預計3月鉛品種整體仍然會呈現偏弱格局，而倘若再生鉛企業開始復工，則供應短缺的問題將會進一步緩解，屆時對於鉛價格的支撐或將更爲薄弱。
操作建議：
單邊操作：中性
套利操作：暫緩
期權策略：賣出看漲
風險點：
需求持續異常寡淡 再生鉛企業集中復工
2020年3月華泰期貨鉛月報
