鉛周報摘要:
現貨市場：上周現貨市場價格13,950-14,250元/噸。鉛價低位回升，但由於疫情發酵，鉛蓄電池企業推遲復工時間，加之貨運出入省受限，所以上周市場交投清淡。原生鉛煉廠方面，疫情對於成品及硫酸運輸的影響進一步加重，部分煉廠已經開始減產應對，並且煉廠鉛錠成品庫存依然在累增。上周貿易市場交投或有所恢復，國產鉛對滬期鉛2002合約平水報價，再生鉛企業上周復工推遲，市場除部分大型企業常規生產外，其他企業均休假停產。
庫存情況：上周,上期所鉛倉單未出現4,616噸的上漲至27,696噸，目前下遊蓄電池企業陸續復工，但由於物流的限制，故此生產積極性或許將會受到較大影響，並且部分重點地區具體開工時間尚難確定，因而使得市場現貨成交依舊清淡，持貨商也只得選擇交割，上期所鉛倉單在交割周內出現了大幅的上漲。而在LME倫鉛方面則是於上周出現了50噸的下降，目前內外盤庫存變化背離的情況依舊存在，而這或許也繼續會爲內外盤套利創造條件。
進口盈虧情況：上周人民幣中間價出現75個基點的下調至6.9843，目前從匯率衝擊上來看，即便美元指數在上周保持十分強勁之勢頭加之國內疫情的影響，人民幣匯率卻並未繼續出現太大的下挫。當下預計人民幣持續大幅走低的情況或許並不會發生，而就進口盈利窗口來看，目前國內現貨成交仍然寡淡，加之此前國內價格便持續弱於外盤，而上文所提及的國內外庫存變化背離的情況也同樣支持外盤倫鉛大概率強於內盤，故此目前進口盈利窗口打開的可能性幾乎不存在。
再生鉛情況概述：上周多數企業仍處於停產狀態，故此再生鉛與原生鉛價格在供需矛盾尚未突出顯現的情況下一同起伏，並且價差也始終保持一致。
蓄企情況概述：據SMM調研，上周（2月10日—2月14日）SMM五省鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲10.33%，較上周五上升10.33%。另由於調研樣本增加，樣本產能佔五地總和的66.5%。
操作建議：
單邊：謹慎看空
套利：多外盤 空內盤
期權策略：賣出虛值看漲期權
後市關注重點：
宏觀因素影響 需求持續異常寡淡
2月17日華泰期貨鉛周報
