鉛周報摘要:
現貨市場：上周現貨鉛主流成交區間在15,550-15,800元/噸。周內期鉛延續下跌行情，原生再生價差保持在平水附近，蓄電池企業按需採購，現貨成交情況較上周轉淡；原生鉛市場，由於鉛價持續走低，煉廠出貨情緒不高，多以長單爲主，原生鉛煉廠挺升水報價。而需求情況也依舊慘淡，故此後市鉛價格呈現出較爲有力且持續的反攻的可能性依舊較低。
庫存情況：上周上期所鉛倉單再度呈現12,474噸的大幅上漲至30,064噸。而在需求持續慘淡以及金屬板塊整體偏弱的背景下，鉛價格於上周更是再創新低，並且目前庫存已經處於較高的位置，故此在當下的背景下能夠支持鉛價格出現明顯回升的因素越來越少。
進口盈虧情況：上周人民幣出現8個基點的小幅下調至7.0298，而上周鉛價格依舊呈現出下跌的態勢，雖然在後半周鉛價曾出現些許止跌回升的跡象，但並未進一步延續，在這樣的情況下，國內鉛品種進口盈利窗口仍然處於關閉狀態，並且由於當下國內需求持續寡淡，故此鉛品種進口盈利窗口打開的概率極低。
再生鉛情況概述：上周再生精鉛與原生鉛價差擴回落至-25元/噸。不過這更多的是由於此前再生鉛利潤水平被嚴重壓縮，致使貨源緊缺，使得價差逐漸回歸，而在此過程中，由於再生鉛價格優勢逐漸失去，使得原生鉛再度受到青睞，從而激發了煉廠的開工情緒，但是在需求持續慘淡的情況下，供應則顯得相對過剩，致使鉛價格始終處於相對偏弱的格局之中。
蓄企情況概述：據SMM調研，上周（11月18日—11月22日）SMM五省鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲57.75%，較此前一周基本持平。 據調研，電動自行車及汽車蓄電池市場終端消費一般，部分蓄電池企業對成品電池保持促銷狀態，其中汽車類經銷商因鉛價下跌，對後市普遍持謹慎態度，且多數經銷商前期已採購一定量的“低價”電池，庫存平水多增至一個月上方。
操作建議：
單邊：謹慎偏空
套利：多外盤 空內盤
期權策略：賣出虛值看漲期權
後市關注重點：
宏觀因素影響 4季度起停型蓄電池消費旺季能否兌現
12月2日華泰期貨鉛周報
