鉛周報摘要:
現貨市場：上周現貨鉛主流成交區間在15750-16150元/噸。期鉛延續下跌行情，原生再生價差持續收窄，原生鉛市場成交情況有所好轉，在原生鉛市場，由於鉛價持續走低，煉廠出貨情緒不高，原生鉛散單貼水小幅收窄。不過目前整體而言，蓄電池企業採購仍然相對偏弱，暫時不足以支撐鉛價格呈現迅速且大幅的反彈。
庫存情況：上周上期所鉛倉單再度呈現12,474噸的大幅上漲至30,064噸。而在需求持續慘淡以及金屬板塊整體偏弱的背景下，鉛價格於上周更是再創新低，並且目前庫存已經處於較高的位置，故此在當下的背景下能夠支持鉛價格出現明顯回升的因素越來越少。
進口盈虧情況：上周人民幣出現146個基點的下調至7.0091，而上周鉛價格再度呈現出大幅下挫，外盤倫鉛同樣走弱，在這樣的情況下，國內鉛品種進口盈利窗口仍然處於關閉狀態，並且由於當下國內需求持續寡淡，故此鉛品種進口盈利窗口打開的概率極低。
再生鉛情況概述：上周再生精鉛與原生鉛價差擴小幅回落至-225元/噸。而在此前報告中多次提及，再生鉛與原生鉛價差的縮小將會被視爲是鉛價格止跌的信號之一，不過由於當下金屬板塊整體相對偏弱，加之下遊蓄電池企業採購雖有小幅回升，但程度十分有限，故此預計當下鉛價格或仍呈現震蕩偏弱格局。
蓄企情況概述：據SMM調研，上周（11月11日—11月15日）SMM五省鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲57.75%，較前一周上升1.51個百分點。 據調研，電動自行車及汽車蓄電池市場消費暫無較大變化，而受鉛價下跌拖累，經銷商避險情緒高漲，蓄電池企業新訂單明顯減少，且爲刺激經銷商採購，其中如汽車蓄電池企業開始陸續下調電池售價3-5百分點。另汽車整車市場正值傳統旺季，蓄企的配套訂單尚可，考慮到2019年自然月年末-12月與春節月份相近，部分企業計劃儲備適量庫存，故上周開工率有所提升。
操作建議：
單邊：中性
套利：暫緩
期權策略：賣出虛值看漲期權
後市關注重點：
宏觀因素影響 4季度起停型蓄電池消費旺季能否兌現
11月18日華泰期貨鉛周報
